在特朗普于4月2日宣布超出市场预期的对等关税后，我国政府在周五宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税，进一步引发全球恐慌抛售资产，牵连金价从位大幅回落，全球股市以及工业属性较强的铜、白银、石油等大宗商品跌幅更为剧烈。周五晚间公布的美国3月非农就业数据虽然超出市场预期，但市场担忧特朗普加征关税以及美联储“滞后曲线”式的降息路径可能会加剧美国下半年的衰退概率，将美联储年内降息预期由不到3次上调至4次，美债收益率持续走弱至4以下。
短期来看，大超市场预期的对等关税下，投资者对美国未来潜在的“滞胀”担忧加深，未来“滞胀”可能是美国经济的基准情形，而“滞胀”情形下，金价有望延续强势。同时，特朗普关税政策的不确定性以及可能引发的各国反制，将市场避险情绪推向极端，使得投资者开始抛售包括黄金在内的所有资产，有产生流动性风险的可能，加剧金价波动。需警惕前期不确定性以及降息预期利好叠加推升金价创下历史新高后，金价高位回调风险。
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中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注下周美国3月通胀数据以及各国对美对等关税政策的反应。
（来源：新湖期货）
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